L’ Investitore Intelligente

L’investitore intelligente e il Value Investing

L’investitore Intelligente è un libro guida per gli investimenti nel campo azionario che tutti gli appassionati dovrebbero leggere. È un libro piuttosto tecnico adatto più agli azionisti con un pò di esperienza alle spalle. Il metodo di Benjamin Graham, utilizzato in maniera sublime da il suo leggendario allievo Warren Buffet,  è il migliore per chi vuole investire in maniera responsabile nel mercato azionario.

Oggi il metodo di Graham è anche più facilmente replicabile rispetto a 70 anni fa. Cercare dati di un azienda, con l’avvento d’Internet negli anni ’90, è diventato un gioco da ragazzi. La difficoltà nel trarne profitto però è rimasta invariata. Tra commissioni che variano tra enti finanziari, banche e broker, tra chi ancora segue il gregge e l’ottimismo di chi più ne sa, tra pratiche truffaldine delle aziende che potrebbero illudere l’investitore sulla reale qualità della sua azienda ecco che l’investitore intelligente fa luce su tutte le complicità che questo campo del mercato finanziario può nascondere.

benjamin graham

Oggi esistono trader che si basano esclusivamente sull’analisi grafica dei titoli azionari tralasciando quasi in totalità l’analisi fondamentale.  Ci sono altri fattori che differenziano il trader tecnico dall’investitore come, a titolo di esempio,  le  commissioni per aprire e chiudere trade di breve periodo. Ci sono eventuali rischi dallo stacco dei dividendi che potrebbero far cadere il prezzo e farci pagare i dividendi invece di riscuoterli nel caso siamo posizionati in ribasso. Chi utilizza l’analisi tecnica deve spesso cercare il timing giusto per entrare e chiudere. Per un certo verso è più divertente per chi ha il tempo quotidiano per valutare se ci sono i requisiti tecnici per entrare long o short. Tendenzialmente se un titolo va in ribasso la strategia di base è di seguire il ribasso ed entrare nei ritracciamenti con target le zone di prezzo molto importanti chiamate supporti o se siamo long resistenze. In realtà l’analisi fondamentale può smentire la continuazione della tendenza al ribasso e diventano invece occasioni imperdibili per comprare azioni a un prezzo scontato. 

Il metodo del Value Investing si basa esclusivamente nel comprare azioni e tenerle per un arco di tempo molto lungo dopo avere analizzato ogni azienda in cui investiamo in maniera consapevole fino a spingerci a un approccio tipico di un imprenditore che non lascia niente al caso. Lo studio dell’azienda è il lavoro più difficile. Come Warren Buffet che non investirebbe in settori di cui poco conosce così noi dovremmo fare.  Dopodiché negli anni successivi l’unica cosa da fare è rimanere informati sull’azienda in cui abbiamo investito e saper quindi poi vendere sulle avvisaglie di un dato forviante.

Dopo uno screening del mercato azionario fattibile benissimo mediante Investing.com o Yahoo Finance ricercando tutte le aziende con dei rispettivi valori da cui dipenderanno le nostre scelte d’investimento a quel punto quelle aziende saranno le nostre candidate per una valutazione più oculata. 

A quel punto se siamo consapevoli dei potenziali guadagni che potremmo ottenere a fronte di un certo margine di sicurezza allora investiremo il nostro denaro. La diversificazione sarà fondamentale. Le aziende stabili da più di 10 anni con un fatturato e dividendi sempre in crescita saranno le scelte migliori. Ovviamente ci sono molti altri parametri da considerare. 

Ecco i 7 parametri più importanti:

1- investire in aziende  con un fatturato di almeno 100 milioni (50 milioni per le commodities), poiché le piccole società sarebbero più fragili.
2- la situazione finanziaria deve sempre essere stabile: il valore degli asset non deve mai essere inferiore rispetto al doppio dell’indebitamento;
3 – utili frequenti e costanti negli anni: prima d’investire in una società dobbiamo verificare che abbia prodotto utili negli ultimi 10 anni ogni anno in maniera costante ;
4 – presenza di dividendi  negli ultimi 10 anni senza interruzioni.
5 – utili aumentati di almeno un terzo nell’ultimo decennio;
6 – rapporto prezzo/utili: per Graham il rapporto è buono se il prezzo delle azioni non eguaglia più di 15 volte il valore medio degli utili degli ultimi 3 anni;
7 – rapporto prezzo/valore contabile degli asset: il valore delle azioni non deve superare di 1,5 volte il valore contabile degli asset.

In questo libro tutti questi parametri di cui bisogna tenere sempre di conto sono ben spiegati e inoltre vengono forniti moltissimi esempi d’investimenti errati  che in passato ha ridotto a zero il portafoglio di migliaia d’investitori che non hanno utilizzato il metodo di Graham o probabilmente non ne erano a conoscenza oppure spinti da avidità o dall’ottimismo. Un esempio è un azienda che sale di prezzo vertiginosamente dove molti trader speculano sulla bolla o semplicemente ci investono inconsapevolmente senza sapere il grosso rischio che stanno correndo seguendo Mr. Market il simbolico finanziere che Graham cita più spesso nel libro.

Intelligent Investor da questo anno anche in italiano rimane molto valido sia per i principianti che per chi in questo campo lavora da anni. Ci sono molte parole tecniche che però non vengono spiegate . Niente di difficilissimo. Con Google potete trovare il significato dei vari dettagli tecnici. Ora che è in italiano i dettagli tecnici forse potrebbero essere meglio assorbiti. 

In definitiva a mio parere che già utilizzo per lo screening dei mercati il metodo del value investing ho trovato questo libro più ricco di esempi di situazioni complesse avvenute in passato, di situazioni che hanno fatto perdere tanti investitori che si sarebbero salvati se avessero avuto un minimo di conoscenza dell’analisi fondamentale. 

Qualche anno fa comprai delle azioni Facebook e da lì persi tutti i soldi che avevo destinato al trading per poi vedere negli anni successivi come è “tristemente” salito a dismisura. Solo dopo mi sono messo in testa di fare un corso sul Value Investing e da lì molto è cambiato nel mio approccio sugli investimenti azionari. 

Buona Lettura

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